在天津熱鍍鋅廠家需求萎縮和行業(yè)負(fù)債率高企的背景下，如今鋼市又迎來持續(xù)大跌的行情。買漲不買跌的市場心理下，鋼廠出貨更加困難，資金更加緊張。近期市場上關(guān)于江蘇某鋼廠因資金鏈斷裂而全面破產(chǎn)的消息被傳的撲朔迷離，雖然發(fā)文澄清，但在筆者看來，此事絕不會是空穴來風(fēng)，至少反映出當(dāng)前國內(nèi)鋼企面臨著巨大的資金壓力。然而，從中國高層的多次表態(tài)可以看出，出臺大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策的可能性幾乎為零，部分鋼企生存堪憂。 市場空頭情緒宣泄，螺紋、熱卷、鐵礦石近期連破上市以來的價(jià)格低點(diǎn)，尤其是鐵礦石再次成為黑色產(chǎn)業(yè)鏈的領(lǐng)跌品種，9月合約更是出現(xiàn)跌停，普氏指數(shù)第三次跌破90美元/噸的大關(guān)，外礦產(chǎn)能釋放處于歷史峰值，而國內(nèi)幾大重要港口的庫存年初以來持續(xù)在億噸以上徘徊，鐵礦石供應(yīng)大幅增加，但下游鋼廠需求面臨長期萎縮的起點(diǎn)，熊市格局不可輕易言底，但短期內(nèi)外礦盤面價(jià)差較大，短線有震蕩修復(fù)的需求。天津熱鍍鋅廠家供求失衡格局日益嚴(yán)重。全球新增產(chǎn)能釋放效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，目前已公布二季度產(chǎn)量的礦商繼續(xù)大幅增長，力拓二季度產(chǎn)量同比增長19%，環(huán)比增長10%；而FMG增幅更加明顯，同比增長73%，環(huán)比增長為48%。此外，分析礦商產(chǎn)量的歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，一季度產(chǎn)量多為當(dāng)年最低，隨后二、三季度產(chǎn)量均穩(wěn)中有升，這就意味著后市鐵礦石端供給壓力將有增無減。期現(xiàn)價(jià)差大幅貼水需要修復(fù)。鐵礦石企穩(wěn)的希望來源于鐵礦石價(jià)格跌破礦商的成本使得鐵礦石新增產(chǎn)能投產(chǎn)延遲和現(xiàn)有產(chǎn)能減產(chǎn)，但目前鐵礦石價(jià)格尚沒有跌破海外大多數(shù)礦山的成本線70-80美元。短期來看，由于期貨價(jià)格下跌過快，使得期現(xiàn)價(jià)差倒掛嚴(yán)重，價(jià)差修復(fù)決定短期內(nèi)期價(jià)下跌幅度有限。內(nèi)外的比價(jià)結(jié)構(gòu)來看，大連鐵礦石持續(xù)處于貼水的狀態(tài)。近期進(jìn)口礦到岸價(jià)和盤面價(jià)差又跌至60元每噸的水平,現(xiàn)貨盤面價(jià)格較主力合約的貼水程度處于-0.6的歷史較高水平。從當(dāng)前鐵礦石的供求格局看，未來外礦產(chǎn)能還將延續(xù)釋放，而內(nèi)礦目前已經(jīng)跌破生產(chǎn)成本線100-120美元，逼近80美元的海外鐵礦石礦商的成本線90%分位線，因此，未來中國鐵礦石減產(chǎn)進(jìn)程會對礦價(jià)短線形成一定的利多影響。但總體來看，短期期貨盤面價(jià)格貼水修復(fù)后，天津熱鍍鋅廠家價(jià)格還將尋底。
