20G高壓鍋爐管價格后市或還有新低

在20G高壓鍋爐管廠減產等一系列供給端改革預期和鐵礦石漲價抬升成本的影響下，連續數月震蕩走高，反彈幅度將近20%，是2013年期20G高壓鍋爐管價格跌破4000元/噸關口后，持續時間最長、幅度最大的反彈。現貨需求并沒有因為價格上漲而提振，鋼貿商面對“金三銀四”的季節性旺季補庫存的動力不強。而鋼廠在鋼價快速上漲后，盈利面迅速擴大，高爐開工回升明顯，后期隨著復產規模增加，釋放出的供應壓力遠大于政策性減產的數量，鋼價見底言之尚早。 

庫存方面，節后第一周，全國螺紋鋼整體庫存延續節前增加的趨勢，全國螺紋鋼社會庫存增加76.97萬噸至585.76萬噸，但較去年同期相比下降了12.65%。樣本鋼廠螺紋鋼庫存總量為301萬噸，較1月下旬增加76.78萬噸，鋼廠和社會庫存總和同比略增。相比供給減少的規模，需求恢復緩慢是庫存環比增加的主要原因。中國鋼鐵工業協會公布，2015年國內大中型鋼企實現利潤總額為-645.34億元，而2014年整體盈利225.89億元。近期20G高壓鍋爐管價格上漲令鋼廠盈利率持續上升，在國內12億噸粗鋼產能和70%不到的產能利用率的產業背景下，鋼廠即便不盈利，季節性高爐復產率也會大于減產規模，螺紋庫存偏高將會制約鋼價反彈空間。 
供應階段性收縮是近期螺紋鋼價上漲的主要原因，但在供需兩弱的環境下，鋼價是否見底言之尚早。價格上漲不會令鋼廠主動減產，因此，20G高壓鍋爐管價格后市或許還有新低。 

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