深跌至近幾年來低點(diǎn)的鋼材市場(chǎng)價(jià)格開啟反彈模式，在連續(xù)三周的上漲行情之后，鋼價(jià)整體水平漲幅超過150元/噸，個(gè)別品種漲熱浸鍍鋅加工廠勢(shì)更強(qiáng)，超過200元/噸以上的城市也不少，但相對(duì)而言進(jìn)口礦等原料價(jià)格處于相對(duì)低位，對(duì)比結(jié)算3月份鋼廠虧損大幅收窄，特別是進(jìn)入8月份以后，現(xiàn)貨鋼價(jià)暴漲而進(jìn)口礦漲幅偏弱，為鋼廠帶來了更大盈利空間；隨著近期鋼廠在價(jià)格大漲后快速去庫存，相對(duì)高價(jià)位套現(xiàn)較為理想，因此鋼廠的盈利能力在4月上半月有較大的提升。 鋼價(jià)短期的觸底快速大幅反彈，市場(chǎng)需求透支相對(duì)嚴(yán)重，將打破鋼市需求的穩(wěn)定性。特別是在需求整體偏弱，后期沒有持續(xù)性補(bǔ)充的情況下。盡管有微刺激政策的支撐，但細(xì)水長流般的補(bǔ)給還是難以堵住泄洪般的窟窿。目前市場(chǎng)也反饋，成交乏力，去庫存速度下降，并且隨著到貨量增加，庫存優(yōu)勢(shì)不再。 此前鋼市處于長期疲軟階段，熱浸鍍鋅加工廠尚且維持高位生產(chǎn)的熱情；現(xiàn)階段鋼材需求面釋放加速、鋼廠和市場(chǎng)去庫存速度也明顯加快，加上棚戶區(qū)改造、鐵路建設(shè)、城市基建投資等穩(wěn)增長措施相繼實(shí)施，進(jìn)一步刺激鋼材需求預(yù)期，也在很大程度上刺激了鋼廠的生產(chǎn)熱情，最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵重鎮(zhèn)唐山鋼廠開工率快速提高至86.9%，處于環(huán)保監(jiān)控重災(zāi)區(qū)的唐山開工率尚且如此之高，其他地區(qū)鋼廠開工情況恐更加積極，因此，終端好轉(zhuǎn)、盈利提升都將繼續(xù)提振鋼廠的生產(chǎn)熱情，我們認(rèn)為接下來的4~5月份國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量將數(shù)據(jù)將再創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn)。由此來看，后期市場(chǎng)的鋼材供應(yīng)壓力依然較大。 雖然現(xiàn)階段受庫存持續(xù)下行、原材料成本上升、穩(wěn)增長政策提振等等一連串利好消息影響，鋼價(jià)應(yīng)聲而漲。但是，仔細(xì)思考下利好政策力度短期或遠(yuǎn)比市場(chǎng)此前預(yù)期的差，加上三月份CPI、PPI、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)普遍疲弱，顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，對(duì)熱浸鍍鋅加工廠信心形成較大影響。筆者認(rèn)為此次鋼材價(jià)格的上漲很大因素是人為操作控制的，同時(shí)現(xiàn)階段鋼價(jià)的快速上漲，并沒有帶動(dòng)市場(chǎng)需求加快釋放，鋼價(jià)缺乏支撐，上行動(dòng)力減弱，繼續(xù)上行有限。 同時(shí)，筆者認(rèn)為原材料方面后期也較為不急，以鐵礦石為例，鐵礦石進(jìn)口量再創(chuàng)新高，今年一季度國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到2.2億噸，同比增長近20%，刷新歷史紀(jì)錄。但價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，普氏鐵礦石指數(shù)始終圍繞110~120美元之間震蕩，說明礦市供大于求的主基調(diào)未變。但就近期而言，下游成材此次的好轉(zhuǎn)，多是中間商市場(chǎng)抄底，帶動(dòng)終端“買漲不買跌”操作出現(xiàn)，下游實(shí)質(zhì)性的鋼材需求并無明顯好轉(zhuǎn)；因此，超高的鐵礦石庫存，或會(huì)影響后期鐵礦石價(jià)格的下跌，從而使鋼材的原材料方面支撐力度減弱，熱浸鍍鋅加工廠將繼續(xù)壓制現(xiàn)貨鋼價(jià)的成本抬升力度。
