本月各種利空襲擊鋼市，吊鍍加工廠價格也一路跌跌撞撞盤盤整整的下滑，臨近月末，又是在期貨市場的提振下，現貨鋼市重現企穩跡象，今日國內鋼市漲跌互現，整體趨漲，在資金面偏緊的情況下，市場或不會出現大幅反彈的情況，在各種微刺激加碼，各種政策在后續或逐步落實，需求或可值得期待，鋼貿商在經過長期的壓抑性價格下調后，雖然6月是傳統的鋼市淡季，也可能會淡季不淡，甚至出現4月初的報復性上漲的情況，5月粗鋼產量小幅下滑，市場庫存連續下降，崇州無縫鋼管出口情況較好，其實鋼市也不乏利好，在經過長期結構的調整和蟄伏，下半年鋼市或值得期待。據鋼易網市場監測顯示：今日國內建筑鋼材價格穩中偏漲，商家心態好轉，熱軋卷板價格小幅趨漲，價格波動不大，主流穩定，型材價格小幅波動，管材價格依然偏弱。
國內鋼市窄幅盤整，部分品種維穩，部分品種漲跌互現。雖然市場仍未跳出盤整的格局，觀望氣氛依然存在，但整體表現較前期略有好轉，價格正在趨于企穩。歷史規律表明,低庫存與鋼價漲跌不存在一一對應的關系,供需格局改善(或預期)才是鋼價上漲的唯一驅動因素。在鋼價持續下跌倒逼鋼廠生產調整的前提下,吊鍍加工廠需求企穩或恢復成就了近期為數不多的鋼價階段性反彈機會,如2013年7月、2014年3月中旬。近兩年下游需求波動逐步收斂且相對平穩,短期高爐開工率快速下滑使得供需格局階段性改善,正成為快速下跌后鋼價階段性反彈相對有效的先驗指標。就目前而言,相對3月中旬較低的庫存為鋼價企穩提供了良好客觀條件,但指望供給端迅速收縮調整,其演繹路徑只能是鋼價繼續下跌導致盈利惡化,綜合考慮短期需求快速回落概率不大而行業盈利尚可的基本面,我們傾向認為這是一個相對緩慢且需要等待的過程。
綜合考慮,目前行業單純來自于庫存方面的壓力有所減小,但指望鋼價階段性反彈的前提是淡季需求先下滑后必須企穩,并在這個過程中帶動鋼價繼續下跌和鋼廠生產明顯調整。而且庫存波動收窄之后,鋼價反彈的幅度和持續時間逐步收斂,行業股價反彈幅度不及鋼價,獲得相對收益的概率不斷減小。總體來看,在需求回落的趨勢中博弈鋼價反彈的風險無疑大于收益且越發雞肋。因此,我們繼續維持行業中性評級,短期吊鍍加工廠博弈鋼價反彈需謹慎對待和耐心等待。
