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近期鋼價(jià)下調(diào)應(yīng)是季節(jié)性淡季因素占主導(dǎo)，判斷宏觀調(diào)控對(duì)鋼鐵需求負(fù)面影響的廣度和深度尚需未來(lái)數(shù)據(jù)支持。比較鋼鐵行業(yè)的投入資本回報(bào)率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，熱浸鍍鋅加工廠的資本回報(bào)率持續(xù)高于銀行貸款利率，說(shuō)明投資鋼鐵業(yè)仍然有利可圖，那么理論上公司的市場(chǎng)價(jià)值也應(yīng)該高于重置成本。對(duì)于金融資本而言，鑒于市場(chǎng)預(yù)期往往領(lǐng)先行業(yè)景氣度指標(biāo)且容易過(guò)度反應(yīng)，在鋼鐵行業(yè)景氣向下的背景下，恐怕還要繼續(xù)觀察宏觀調(diào)控對(duì)實(shí)際需求的影響，等待行業(yè)基本面明朗后再行配置，維持“中性”評(píng)級(jí)。 鋼鐵的價(jià)格以及對(duì)鋼鐵行業(yè)的調(diào)控，已經(jīng)基本上成為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的晴雨表。很多時(shí)候，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的時(shí)候，我們就會(huì)聽(tīng)到要抑制鋼鐵的重復(fù)建設(shè)，淘汰落后產(chǎn)能的聲音，但一旦經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)入上升期，各個(gè)地方就馬上把這個(gè)口子打開(kāi)，然后所有的落后產(chǎn)能就能馬上起死回生。現(xiàn)在，各方面的條件提供了一個(gè)很好的徹底解決這個(gè)問(wèn)題的機(jī)會(huì)，所以我更希望鋼鐵價(jià)格下跌的時(shí)間持續(xù)的更長(zhǎng)一些，為我們能夠徹底調(diào)整鋼鐵產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)有更多的準(zhǔn)備和實(shí)施時(shí)間。需求萎縮，成本高企，中國(guó)鋼鐵行業(yè)當(dāng)前的處境可謂是“凄風(fēng)苦雨”。目前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)正面臨著全行業(yè)虧損，已經(jīng)有多家鋼鐵企業(yè)宣布限產(chǎn)。 有關(guān)分析師稱，國(guó)際鋼價(jià)下滑，出口減少，增加了國(guó)內(nèi)資源的壓力，鋼廠還是投資建鋼，擴(kuò)大產(chǎn)能，盲目生產(chǎn)，只能造成三大庫(kù)存，貿(mào)易上的庫(kù)存，鋼廠的庫(kù)存增高。協(xié)議礦也沒(méi)簽下來(lái)是什么合理價(jià)格，所以這樣熱浸鍍鋅加工廠價(jià)格還在居高不下的狀態(tài)下，鋼廠肯定要面臨大面積虧損。因而鋼廠的冷熱軋卷板出廠價(jià)格以平穩(wěn)或小幅回落為主，例如日前國(guó)內(nèi)主要鋼廠相繼出臺(tái)7月份熱軋卷板出廠價(jià)格政策，鞍鋼、武鋼和首鋼均保持平穩(wěn)，河北地區(qū)有的鋼廠的出廠價(jià)格下調(diào)100元/噸。這一方面是為了吸引貿(mào)易商和下游終端用戶訂貨，以價(jià)換量，消化庫(kù)存；另一方面是因?yàn)殍F礦石等鋼鐵原料價(jià)格持續(xù)走低，鋼材生產(chǎn)成本下降，即便在目前鋼材價(jià)格處于低位的情況下，鋼廠仍有盈利，也為鋼廠下調(diào)出廠價(jià)格留出了空間。 從上述這些因素來(lái)看，在短期內(nèi)冷熱軋卷板市場(chǎng)價(jià)格明顯反彈的可能性不大，不過(guò)繼續(xù)下跌的空間也有限，總體以走穩(wěn)為主。李忠雙認(rèn)為，根據(jù)目前的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)謹(jǐn)慎操作，熱浸鍍鋅加工廠切莫貿(mào)然大批囤貨建倉(cāng)，防止因操作失控而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
